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            2019年1-11月我國紫銅板出口同比下降6.5%
            2019/12/31 14:12:48 來源:www.diap-shop.com 點擊次數:

              隨著我國經濟增速從高速切換至中高速,我國不論是投資、消費、出口均出現下滑。房地產方面,在“房住不炒”政策基調下,中長期來看房地產投資、房屋新開工面積增速逐步下移,但目前來看整體維持高位。2019年1-11月,我國房地產投資增速10.2%,房屋新開工面積增速8.6%。今年以來,銀行房地產開發貸余額增速放緩、批貸速度下降;嚴格限制房地產企業通過信托進行前段融資,房企發行外債只能置換未來一年內到期的中長期境外債務,這一系列舉措使得地產融資全面收緊。逆周期調節的多項政策都亦提防房地產松綁,包括央行定向降準;貸款利率掛鉤LPR后,房貸不能下浮的規定;專項債可作為資本項目金,但不得投入房地產相關行業的規定。從目前房地產資金來源數據看,國內貸款、利用外資增速均回落,自籌資金和預售回款增速有所提高。受預售條件提高及限購限貸投資性需求降低的影響,地產銷售未見明顯起色。地產銷售的持續低迷也將降低企業新開工意愿,但在融資環境無法改善情況下,房地產企業基于資金壓力,將加速開工促進回款,有利于穩定房地產用鋼需求。近期全國范圍內限購政策松動預期再起,房地產調控由“全面調控”向“因城施策”轉變,有望提振房地產銷售。房地產由于體量大,是我國經濟重要支撐,在“保穩定”背景下,房地產失速下滑的概率較低,過度壓制房地產也不利于我國制造業的發展。

              受國內外雙重壓力的影響,基建投資成為我國托底經濟的重要手段。但受制于地方政府表外融資渠道受限,這兩年基建投資增速一直在低位徘徊。2019年1-11月我國基建投資增速為4%。今年逆周期政策有意通過專項債刺激基建發展,來穩定國內經濟。專項債可作為項目資本金,雖然一定程度上能拓寬地方政府的信用渠道,但因專項債總量在基建投資中占比較低,對于基建的刺激力度有限。而專項債資金不得用于土地儲備和房地產相關領域的規定,雖然會增加專項債中投入基建的占比,但相應減少地產相關的投資,考慮到地產每單位投資額對紫銅板需求拉動大于基建每單位投資額,所以專項債資金從地產相關項目轉為基建相關項目,對于鋼材需求量是下降的。整體來看,2020年基建投資有望提速,但無法對沖地產下行的影響,難扭轉紫銅板長周期需求下滑的趨勢。

              制造業投資方面,雖然政府實施減稅降費、改善實體經濟融資環境有利于增強制造業投資信心,但2019年整體仍然處于底部震蕩,未見明顯起色。從工業企業利潤來看,2019年1-10月工業企業利潤累計同比下降2.9%,10月工業企業利潤當月同比減9.9%,盈利進一步惡化。工業企業利潤未見企穩之前制造業暫無大幅補庫基礎。但近期汽車、家電行業數據有所好轉。2019年11月,汽車當月銷量同比減3.57%,降幅進一步收窄;汽車當月產量同比增3.7%,產量在持續16個月負增長后****轉為正增長?紤]到國三重卡加速淘汰、無錫事件帶來的治超加嚴、汽車限購放松,2020年汽車行業有望進入補庫階段。家電行業伴隨著房地產竣工周期的到來,2020年家電用鋼需求有望小幅增長。2019年1-11月洗衣機、冰箱、空調產量增速分別為10.1%、4%、5.8%,增速有所提高。

              外需來看,近年來貿易保護主義抬頭,國際貿易摩擦升級,宏觀不確定性加大,國際直接投資回落,世界經濟增速下行明顯。全球主要經濟體制造業PMI持續下行至榮枯線以下,國際紫銅板需求不振致使國際紫銅板面臨供給過剩,我國紫銅板出口明顯下滑。2019年1-11月我國紫銅板出口同比下降6.5%。但是根據IMF預測,2020年全球經濟增速有望從3%回升至3.4%,近幾個月全球主要經濟體制造業PMI有邊際企穩跡象,國際紫銅板需求的回暖有利于我國紫銅板出口的企穩。
             

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